Malgré une croissance économique de 6,6 % en 2025 et une amélioration des principaux indicateurs macroéconomiques, l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) reste confrontée à des risques liés au poids de la dette publique et à l’exposition des banques aux États. Dans son rapport sur les politiques communes des pays membres, publié en octobre 2026, le Fonds monétaire international (FMI) appelle à poursuivre l’assainissement des finances publiques et à renforcer la surveillance du secteur bancaire.
Le déficit budgétaire de l’Union est passé de 5,4 % du PIB en 2024 à 3,4 % en 2025. Cette évolution, associée à une croissance vigoureuse, a contribué à ramener le ratio de la dette publique de 68 % à 65 % du PIB. Le FMI relève qu’il s’agit de la première baisse de ce ratio en 15 ans. Cette amélioration ne signifie toutefois pas que les tensions liées à l’endettement sont résolues. Le service de la dette a atteint 83 % des recettes fiscales en 2025, sous l’effet notamment de paiements d’amortissement plus élevés et du recours accru au marché intérieur des bons du Trésor.
La situation du Sénégal reste particulièrement surveillée. Le FMI a révisé la dette publique du pays à 132 % du PIB en 2024, avant de l’estimer à 130 % en 2025. Le rapport indique également que le programme du Sénégal avec l’institution est en retard.
Au-delà des finances publiques, le Fonds met en évidence les liens étroits entre les États et les établissements bancaires. L’exposition des banques au risque souverain constitue, selon lui, un facteur de vulnérabilité pour la stabilité financière régionale. Des difficultés de financement ou de remboursement des États pourraient affecter les bilans bancaires et réduire la capacité des établissements à financer l’économie. Le rapport souligne également la présence de poches de vulnérabilité dans le secteur bancaire, notamment un volume élevé de prêts improductifs, un provisionnement insuffisant et une détérioration de la liquidité.
Le FMI recommande ainsi de renforcer la surveillance des expositions des banques aux titres publics, y compris celles réalisées au-delà des frontières nationales. Il préconise également des tests de résistance réguliers sur des scénarios de risque souverain, une amélioration du provisionnement et des fonds propres des établissements concernés, ainsi qu’un suivi plus étroit des risques de liquidité.
Sur le plan budgétaire, l’institution estime que la priorité reste une convergence crédible et durable vers l’objectif communautaire de déficit fixé à 3 % du PIB. Elle appelle à l’adoption rapide du Pacte de convergence renforcé et à la poursuite de l’assainissement des finances publiques.
Les perspectives économiques restent favorables dans le scénario de référence du FMI. La croissance devrait toutefois ralentir à 5,5 % en 2026, avant de se stabiliser à 5,75 % à moyen terme. Ces prévisions restent exposées à des risques baissiers, notamment la guerre au Moyen-Orient, les besoins de financement des États ainsi que les chocs sécuritaires et climatiques.
