Une équipe de chercheurs en sciences de Gestion de l’UGB et de l’ESP de l’UCAD a mené une étude sur la persistance relative des performances des fonds communs de placement au niveau de la BRVM. Les résultats de leurs travaux révèlent une instabilité des rendements de ces véhicules d’investissements influencée par la volatilité des marchés et les stratégies spécifiques des fonds.
Dans leur article scientifique paru recemment dans la revue Internationale Journal Accounting Finance, Auditing, Management et Econbomics, une équipe de chercheurs composée du Dr Mor Welle Diop (ESP) et de doctorants Mame Abdou Diop, Gnilane Faye et Mamadou Diouf (UGB) s’est intéressée à la persistance relative des performances des fonds communs de placement au niveau de la BRVM.
Ces chercheurs en Sciences de gestion partent du constat que les Fonds Communs de Placement (FCP), en tant qu’instruments d’investissement collectif, jouent un rôle central dans le système financier moderne. Ils permettent aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles tout en bénéficiant d’une gestion professionnelle. Dans le contexte ouest-africain, et plus particulièrement au sein de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), les FCP occupent une place stratégique pour dynamiser l’économie locale tout en offrant des opportunités d’investissement optimisées.
A ce titre, ils estiment que l’évaluation des performances des FCP constitue un enjeu crucial pour les investisseurs et les gestionnaires. La persistance des performances, définie comme la capacité d’un fonds à maintenir des rendements constants sur plusieurs périodes, apparaît comme un indicateur clé pour éclairer les décisions d’investissement. Une persistance avérée pourrait indiquer que les performances passées des fonds permettent de prédire leurs résultats futurs, contribuant ainsi à réduire l’incertitude liée aux marchés financiers. D’où l’intérêt de leur étude qui se concentre sur l’analyse de la persistance des performances des FCP cotés à la BRVM, sur la période 2017-2021.
L’objectif de cet article était d’analyser la persistance relative des performances des Fonds Communs de Placement (FCP) cotés à la BRVM sur la période 2017-2021 en utilisant des outils méthodologiques éprouvés, notamment le tableau de contingence proposé par Brown et Goetzmann (1995), le test non paramétrique des rangs signés de Wilcoxon (1945), ainsi que les tests de Spearman et de Kendall. Les résultats montrent que les performances des FCP sont fortement influencées par les conditions de marché, la volatilité et les stratégies spécifiques à chaque fonds. Les retournements de performance mis en évidence par les tests statistiques, associés à l’instabilité générale des rendements, rendent difficile pour les investisseurs de formuler des prévisions fiables sur les fonds capables de maintenir des rendements élevés de façon continue.
Ainsi, bien que la concurrence entre gestionnaires puisse représenter un critère d’attractivité partiel pour les investisseurs, cette concurrence reste limitée par la variabilité des performances et l’absence de persistance structurelle. Il apparaît que les stratégies de gestion efficaces sur une période donnée peuvent s’avérer inefficaces sur le long terme, soulignant la nécessité d’une surveillance régulière des performances et d’une adaptation continue des stratégies d’investissement face aux fluctuations observées. Les gestionnaires capables de maintenir des performances compétitives sur des périodes prolongées, tout en assurant une gestion optimale des risques, seront les plus attractifs pour les investisseurs évoluant dans un environnement incertain
