Le développement de la finance durable s’impose progressivement comme un axe structurant du marché financier régional de l’Union monétaire ouest-africaine (UMOA). Dans sa Note sectorielle n°2 publiée en juin 2025, l’Autorité des marchés financiers de l’UMOA (AMF-UMOA) dresse un état des lieux détaillé et met en évidence les leviers mobilisés pour faire du marché régional un instrument au service du financement durable.
La finance durable, parfois appelée « finance responsable », est définie comme « l’ensemble des pratiques financières qui prennent en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans l’analyse, la sélection et la gestion des investissements ». Elle vise à « concilier performance économique et impact à long terme », dans un contexte marqué par l’urgence climatique et les engagements internationaux issus notamment des Objectifs de développement durable et de l’Accord de Paris adoptés en 2015.
À l’échelle mondiale, la dynamique est soutenue. Selon le Climate Bonds Initiative, les émissions cumulées d’obligations vertes, sociales et de durabilité ont atteint environ 5 700 milliards de dollars en 2024, contre 4 400 milliards de dollars en 2023, soit une progression de 30 %. Les obligations vertes demeurent le produit dominant, avec près de 672 milliards de dollars émis en 2024, en hausse de 14 % sur un an. L’Europe concentre à elle seule 45 % des émissions mondiales, tandis que l’Afrique ne représente qu’environ 1 % du marché international.
Sur le continent, malgré une base encore limitée, les émissions d’obligations durables ont atteint 4,9 milliards de dollars en 2024, portées notamment par la Banque africaine de développement, qui a levé 3,1 milliards de dollars, et par certains États, dont la Côte d’Ivoire avec 1,1 milliard de dollars d’Eurobonds verts.
Dans la zone UMOA, l’AMF-UMOA a engagé une série de réformes destinées à structurer le marché obligataire durable et à renforcer la confiance des investisseurs. Dès mars 2020, l’Autorité a publié un guide pédagogique sur les émissions d’obligations vertes, sociales et durables, à travers la circulaire n°01/2020. En mars 2024, elle a franchi une nouvelle étape avec l’adoption d’une taxonomie des projets durables propre à l’Union, formalisée par la circulaire n°01-AMF-UMOA-2024. Cet instrument vise notamment à « élargir la base des investisseurs », « améliorer les conditions de financement de projets innovants à des coûts compétitifs » et « accélérer l’atteinte des objectifs de développement durable ».
La taxonomie de l’UMOA, élaborée à partir de standards internationaux et des priorités définies dans les Contributions déterminées au niveau national des huit États membres, comporte vingt catégories, dont huit vertes, sept sociales et cinq bleues. Elle fait de l’UMOA la troisième juridiction africaine à disposer de sa propre taxonomie, après l’Afrique du Sud et l’Égypte.
Ces réformes commencent à produire des résultats mesurables. Depuis 2021, « 276,7 milliards de FCFA d’obligations thématiques (vertes, sociales et durables) » ont été mobilisés sur le marché financier régional. Parallèlement, des actions de formation, de sensibilisation et de coordination ont été menées, dont l’organisation d’un colloque international sur la finance et l’investissement durables en Afrique de l’Ouest en septembre 2023.
À moyen terme, l’AMF-UMOA affiche l’ambition de faire « du marché financier régional, un marché financier de référence en Afrique pour le financement des objectifs de durabilité des économies de l’UEMOA d’ici 2026 ». Une trajectoire qui repose sur un cadre réglementaire harmonisé, une transparence accrue des informations ESG et une mobilisation plus active des investisseurs institutionnels, qui représentent entre 80 % et 90 % des investissements sur le marché régional.
