Le financement du logement abordable dans l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) franchit une nouvelle étape. BOAD Titrisation, le groupe Ecobank et Proparco ont annoncé la clôture avec succès d’une opération de titrisation de 4,5 milliards FCFA, réalisée dans le cadre du programme ZAKA, porté par AFINHAB (ex-CRRH-UEMOA).
Structurée par BOAD Titrisation avec Proparco comme investisseur de référence, cette transaction est adossée à un portefeuille de créances hypothécaires détenues par cinq filiales d’Ecobank en Afrique de l’Ouest. Elle constitue à la fois la première opération de titrisation réalisée par le groupe bancaire Ecobank dans l’UEMOA et la première opération régionale de titrisation multi-cédants adossée à des prêts hypothécaires résidentiels.
L’émission, réalisée via le compartiment FCTC ZAKA RMBS ECOBANK Côte d’Ivoire 2026-2038, a permis de mobiliser des investisseurs régionaux et internationaux. Les ressources serviront à refinancer une partie des portefeuilles de crédits immobiliers des cinq filiales participantes d’Ecobank, libérant ainsi de nouvelles capacités de financement en faveur du logement.
Porté par AFINHAB, le programme ZAKA vise à diversifier les sources de financement de l’habitat en faisant appel aux marchés de capitaux aux côtés des acteurs traditionnels du crédit immobilier. L’objectif est de permettre aux banques de céder une partie de leurs créances hypothécaires à des investisseurs institutionnels afin de renforcer durablement leur capacité à octroyer de nouveaux prêts.
Cette opération intervient dans un contexte où le déficit de logements est estimé à près de 1,7 million d’unités dans l’UEMOA. Elle favorise également l’émergence d’une nouvelle classe d’actifs sur les marchés financiers régionaux : les titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (Residential Mortgage-Backed Securities – RMBS).
Pour Adji Sokhna M’Baye, Directrice générale de BOAD Titrisation, « le FCTC ZAKA RMBS ECOBANK 2026-2038 constitue la deuxième opération réalisée dans le cadre du programme ZAKA. Sa particularité réside dans son caractère multi-cédant ». Elle souligne que « les fonds levés permettront aux filiales d’Ecobank de développer leurs portefeuilles de crédits hypothécaires dans cinq pays de la région ». Elle ajoute que la participation de Proparco, qui a souscrit 30 % de la tranche Senior, « a constitué un signal de confiance auprès des investisseurs régionaux », permettant une souscription intégrale de l’émission « en quelques heures ».
Même constat du côté de Proparco. Sa Directrice générale déléguée, Emmanuelle Riedel Drouin, estime que « cette opération illustre la manière dont l’innovation financière peut contribuer à relever les défis du développement ». Selon elle, la mobilisation des marchés de capitaux et des investisseurs privés « permet de renforcer durablement le financement du logement dans l’UEMOA ». Elle rappelle également qu’il s’agit de la première opération de titrisation de Proparco dans la région, en cohérence avec son engagement en faveur du logement abordable en Afrique.
Cette transaction s’inscrit dans le prolongement du partenariat noué entre Proparco, AFINHAB et Ecobank. Après le lancement, en 2025, d’un programme d’obligations sociales consacré au financement du logement abordable, les partenaires poursuivent leur stratégie visant à développer des instruments innovants capables de mobiliser davantage de capitaux privés au service de l’habitat et du développement des marchés financiers de l’UEMOA.
